好意思豆、豆粕

　　中枢不雅点：豆粕基差短期有所企稳

　　主要逻辑：

　　①夜盘好意思豆收盘高潮主力03合约收于1318好意思分，高潮11.75好意思分；05合约收于1327好意思分，高潮10.25好意思分，交往商在年底前调遣头寸，展望圣诞节和元旦假时分交往量将较少。该州最早启动大豆收割职责。Imea数据，边界上周五，马托格罗索州大豆收割率约为1%，收割面积12.1万公顷。中国农业农村部数据，本年前11个月，宇宙工业饲料总产量28690万吨，同比增长4.0%，但饲料企业豆粕耗损量比上年同期减少444万吨，同比下降11%。展望全年生息业饲料耗损量4.76亿吨，在豆粕价钱低于客岁的情况下，饲用豆粕占比下降1.5个百分点，大豆饲用需求减少910万吨。

　　②昨日白盘连粕小幅收涨，M05收于3338元/吨，涨2元/吨，涨幅0.06%，握仓139.84万手，日减仓0.27万手。现货方面，本日油厂豆粕报价稳中上调，其中沿海区域油厂主流报价在3850-3930元/吨，广东3880元/吨清爽，江苏3860涨10元/吨，山东3850涨20元/吨，天津3930元/吨清爽。宇宙主要油厂豆粕成交13.58万吨，其中现货成交13.58万吨，远月基差成交0万吨。国内油厂大豆、豆粕库存富余，国内豆粕市集成交一般，下流适应随用随采，升沉补库。

　　③宇宙主要油厂菜油成交0吨；宇宙主要油厂菜粕成交0吨。

　　市集研判：国内豆粕当今仍以偏空为主，但M05跌至3300关隘隔邻后有短期反弹需求。

　　油脂

　　中枢不雅点：存眷MPOB陈述预估和南好意思天气，油脂展望接续震憾

　　1. MPOA：马来西亚12月1-20日棕榈油产量预估减少8.59%，其中马来半岛减少7.15%，马来东部减少10.92%，沙巴减少10.7%，沙捞越减少11.58%。

　　2. AmSpec：马来西亚12月1-25日棕榈油出口量为1100133吨，较上月同期出口的1154778吨下降4.7%。

　　3.SPPOMA：2023年12月1-25日马来西亚棕榈油单产减少13.39%，出油率减少0.07%，产量减少13.76%。

　　4.据中国饲料工业协会，2023年11月，宇宙工业饲料产量2665万吨，环比下降3.5%，同比下降1.5%。主要合作饲料、浓缩饲料、添加剂预羼杂饲料居品出厂价钱环比、同比均呈下降趋势。

　　5.据Wind数据，边界12月26日当周，豆油口岸库存录得85.1万吨，较上一周减少0.9万吨。

　　策略淡薄：

　　逢低作念多或不雅望，存眷OI05-Y05扩的契机

　　玉米

　　中枢不雅点：北港玉米报价小幅下落，玉米期价震憾走弱

　　一、供给

　　①玉米购销：截止12月26日锦州港新粮主流价钱保管2390-2410元/吨，主流报价下落；南通区域报价2570元/吨，报价清爽；南边口岸报价2580-2600元/吨，报价清爽；华北深加工主流报价保管在2520-2560元/吨，报价下落。

　　②小麦购销：截止12月26日华北小麦报价握稳，主流报价在2920-3000元/吨。跟着新作玉米接续上市，小麦饲用价值暂无。

　　③入口谷物：截止12月25日巴西玉米装船到中国数目约为89万吨，预估到全月到港为100万吨。与此同期，还是需要存眷中国采购好意思玉米情况。

　　④稻谷方面：存眷后续稻谷出库过程及饲料厂履行使用情况。

　　二、需求

　　饲用需求：2023年10月，宇宙工业饲料产量2762万吨，环比下降2.0%，同比下降0.5%。

　　三、策略淡薄：

　　单边：淡薄投资者空单逢低止盈，缩短仓位。

　　生猪

　　中枢不雅点：生猪现货报价小幅高潮，生猪期货价钱握续震憾

　　一、能繁存栏：官方数据，11月份宇宙能繁母猪存栏量为4158万头，11月环比（-1.2%）。

　　其他机构11月能繁数据：涌溢环比（-1.57%）、钢联环比（-1.92%）

　　二、市集情况

　　①猪粮比：截止12月20日猪粮比5.68，当今猪粮比价从头回到5以上。另外需要存眷战略性收储节律和数目。

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　　②出栏体重：本周农业部宰后均重91.6公斤，周环比握平；涌溢统计数据，本周宰重保管在123.19公斤，周环比小幅增多。

　　③出栏节律：参照钢联数据，截止12月22日宇宙生猪宰量约为17万头，环比（+0.2）万头。需要稳健的是，现时能繁母猪和仔猪价钱齐出现大幅下落，存眷现时生猪出栏节律。

　　④价钱方面：参照钢联数据，截止12月25日宇宙生猪均价约为14.39元/公斤，环比（+0.06）元/公斤。

　　⑤市集新闻：农业农村部在回答十四届宇宙东说念主大一次会议代表淡薄时布告，将进一步优化完善生猪产能调控履行决策，新的生猪产能调控履行决策（2023年立异）中提到将能繁母猪存栏量调遣为3900万头，比原先的4100万头减少了200万头

　　三、策略淡薄：

　　单边：辩论到分娩效果和饲料本钱下降，生息本钱进一步下降。基于当今盘面价钱辩论，作念多安全边缘中性。淡薄投资者接续保握不雅望。

　　白糖

　　中枢不雅点：现货交投氛围缓解，郑糖企稳调遣

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　　产业动态：

　　1、泰国：泰国2023/24榨季边界12月24日，共有51家糖厂开榨，同比增多4家；累计甘蔗入榨量为980.09万吨，同比下降18.36%；累计产糖量为77.68万吨，同比减少35.22万吨，降幅31.19%。

　　2、缅甸：缅甸展望在2024年1月份运转对出门口白糖，其中80％的假想出口量将优先向越南出口。并将向中国出口糖浆。

　　3、巴西：12月上半月，巴西中南部双周糖产量为92.5万吨。

　　市集分析：

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　　原糖03合约昨日下落11个点，收于20.46好意思分。伦敦白糖因圣诞节未开市。原糖延续节前盘整氛围，盘中波及20.03好意思分低点，创三个月新低。昨日Unica公布巴西中南部12月上半月糖产量达到95.2万吨，为上榨季同期的两倍，巴西创记录糖产量预期延续。北半球主产国泰国边界24日，累计糖产量为77万吨，同比下降超30%。泰国减产预期完了，但此前盘面已计价。后续原糖上行能源仍需不雅察北半球主产国减产幅度以及减产对出口的影响。

　　郑糖05合约夜盘下落16元/吨，最终收于6272元/吨，郑糖主力合约握稳于5日均线上方。01合约奴婢现货价钱调遣，1-5价差为138元/吨。昨日本月无为的交投氛围稍有缓解，产区现货价钱小幅普及20-50元/吨。但后续现货撑握情况仍需不雅察春节结尾用糖企业的备货情况。郑糖小幅反弹，保管窄幅震憾的调遣区间。

　　操作策略：

　　05合约日内参考区间6250-6300.银河赌博

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